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研究报告:华龙证券-2019年1月CPI、PPI数据点评:PPI继续回落,通胀为季节性均值-190215

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-02-18 08:55:58
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗洁
研报出处: 华龙证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 1,381 KB 分享者: 564****59 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件回顾:
        国家统计局发布数据显示,2019  年1  月份,全国居民消费价格同比上涨1.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,城市上涨1.8%,农村上涨1.7%;食品价格上涨1.9%,非食品价格上涨1.7%;消费品价格上涨1.3%,服务价格上涨2.4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        1  月份,全国居民消费价格环比上涨0.5%。其中,城市上涨0.5%,农村上涨0.4%;食品价格上涨1.6%,非食品价格上涨0.2%;消费品价格上涨0.4%,服务价格上涨0.6%。
        2019  年1  月份,全国工业生产者出厂价格同比上涨0.1%,环比下降0.6%;工业生产者购进价格同比上涨0.2%,环比下降0.9%。
        数据点评:
        一、CPI  环比上涨,同比涨幅略有回落
        从环比看,CPI  上涨0.5%,主要受到了节日因素影响。其中,食品价格上涨1.6%,涨幅比上月扩大0.5  个百分点,影响CPI  上涨约0.31  个百分点;非食品价格由上月下降0.2%转为上涨0.2%,影响CPI  上涨约0.19  个百分点。从同比看,CPI  上涨1.7%,涨幅比上月回落0.2  个百分点。其中,食品价格上涨1.9%,涨幅比上月回落0.6  个百分点,影响CPI上涨约0.38  个百分点;非食品价格上涨1.7%,涨幅与上月相同,影响CPI  上涨约1.36  个百分点。
        二、PPI  环比下降,同比涨幅回落
        从环比看,PPI  下降0.6%,降幅比上月收窄0.4  个百分点。其中,生产资料价格下降0.8%,降幅比上月收窄0.5  个百分点;生活资料价格持平。从调查的40  个工业行业大类看,价格上涨的有11  个,持平的有8  个,下降的有21  个。从同比看,PPI  上涨0.1%,涨幅比上月回落0.8个百分点。其中,生产资料价格由升转降,下降0.1%;生活资料价格上涨0.6%,涨幅比上月回落0.1  个百分点。
        三、今年年初,全国范围内并未出现大范围极端天气;并且与去年不同的是,不存在春节错位因素,所以今年1  月通胀环比表现呈季节性均值。猪肉CPI  可能在2019  上半年同比转正,因此全年的CPI  数据较2018  年会出现小幅上行,高点可能在年中。PPI  数据同比增速一直呈现下降趋势,而2019  年更注重提高全要素生产率,预计会延续回落。未来影响PPI  环比的主要因素应重视基建、地产等。而最重要的因素还是在于实体经济下行压力加大、而需求侧刺激效果不及预期。今年CPI  同比增速可能持续高于PPI,因此食品饮料、农林牧渔、家电、商贸零售等消费行业盈利相对。
        

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