投资要点
2019 年第 1 批推广目录 106 款车型:2019 年 2 月,《新能源汽车推广应用推荐车型目录(2019 年第 1 批)》相关车型及主要参数发布,共有 49家车企 106 款车型入选。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】19 年第 1 批推广目录中,新能源乘用车 54 款,占比 50.94%;客车 32 款,占比 30.19%;专用车 20 款,占比 18.87%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)纯电动车型有 98 款,插电式混合动力车型有 8 款,燃料电池车型 0 款。
新能源乘用车:共有 27 家车企,54 款车型入围,安徽江淮(6 辆)、比亚迪(5 辆)占比较多。纯电动车型 46 款,插电式混合动力 8 款。纯电动车型中,42 款车型能量密度大于等于 140Wh/kg,占比达到 91.30%,此外,有 14 款车型能量密度达到 160wh/kg,占比 30.43%,高能量密度趋势显著,其中山西新能源汽车有 1 款能量密度 182wh/kg。配套电池类型看,48 款车型配套三元锂电池,在乘用车中占比 88.89%。
纯电动乘用车续航里程大多在 300km 以上:我们统计了纯电动乘用车的续驶里程,共计 46 款,200-250km 为 1 款,占比 2.2%;250-300km 为 4款,占比 8.7%;300-400km 为 16 款,占比为 34.8%;400km 以上的为25 款,占比 54.3%,续航 300km 以上车型占比达 89.1%,高续航比例进一步提升。
新能源客车:共有 14 家车企,32 款车型入围。纯电动车型 32 款,没有燃料电池款。在纯电车型中,31 款车型能量密度高于 135Wh/kg,占比达到 96.88%。配套电池类型看,32 款配套磷酸铁锂电池,在客车中占比达 100%。
新能源专用车:总计 15 家车企,20 款车型入围。19 年第 1 批中专用车20 款为纯电动,其中,4 款车型能量密度在 115-140 Wh/kg 之间,占比达到 20%;16 款车型能量密度大于 140 Wh/kg,占比达到 80%;磷酸铁锂车型 13 款(占比 65%),三元锂离子 6 款(占比 30%),锰酸锂 1 款(占比 5%)。
电池供应商方面,宁德时代电池供应量仍居首位。采用宁德时代电池的乘用车有 6 款,客车 7 款,专用车 7 款,总数依然最高,总共有 20 款车型都是用的宁德时代的电池。另外,有 4 款乘用车、7 款客车及 2 款专用车使用国轩高科电池。
投资建议:1 月销量大超预期,龙头满产,业绩高增长较确定。继续推荐 1 季报高增长的龙头标的:电池龙头(宁德时代、比亚迪);锂电中游的优质龙头(新宙邦、天赐材料、璞泰来、当升科技、星源材质;恩捷股份、杉杉股份、亿纬锂能、国轩高科、关注欣旺达);核心零部件(汇川技术、宏发股份);同时逐步布局股价处于底部的优质上游资源钴和锂(天齐锂业)。
风险提示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。