行情介绍和分析
        今日白糖期货合约SR901减仓小涨，收报4959元/吨，涨跌幅为+0.90%，成交量为46.86万手，持仓量为20.84万手，日增仓-23234手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前隐含波动率稳中下降在60分位上方，HV30大幅下降在50分位上方，在国内供需情况难有大变化情况下，料后市隐含波动率将有延续下行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受此影响，看涨期权普遍上涨、看跌期权普遍下跌。
        今日白糖期权成交量8.41万手（按双边计算，下同），较上一交易日有所增加，持仓量增加5664手至35.73万手，成交额5391万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为1.34和0.60，成交量PC比率显示短期悲观情绪增加，从持仓量PC比率来看长期仍显悲观。从持仓分布来看，看涨期权的最大持仓位于5400，显示5400处存在较强压力，看跌期权的4900处减仓明显，目前最大持仓位于4400，显示市场悲观情绪增加。整体上，成交较为活跃的一月合约和五月合约成交量分别占所有合约的70.38%和27.97%，持仓量占比分别为63.05%和26.49%。白糖期货SR901所对应的期权合约系列成交量最大、流动性最好。
        国际方面，ICE原糖期货昨日弱势下跌，由于原糖价格走弱，巴西、印度等主要糖产国均考虑增加制乙醇比例，但近期油价持续低迷下跌，市场产生鼓励糖产量恢复攀升的担忧，导致原糖承压下跌；美国农业部(USDA)周二预估，18/19年度全球糖产量将下滑约900万吨至1.859亿吨，同时全球糖消费量将攀升至纪录新高，全球糖消费量料增至1.768亿吨，高于17/18年度的1.74亿吨，原糖市场整体上供给出现减少而需求有所增加。国内方面，南方新榨季陆续开工，其中广西由于降雨影响甘蔗砍收，导致糖厂开榨有所推迟；云南目前有1家糖厂开榨，主要由于该糖厂的甘蔗主要在境外，为了避免后期与其他经济作物共同入关造成进蔗的延误而有所提前；广东11月份将有2家糖厂开榨，其中湛江农垦新塘报价5300元/吨，进入12月后新榨季的压力将逐步释放，短期下行空间或有限，SR901合约下探回涨，关注支撑位4870元/吨，压力位5000元/吨。机构前20名持仓方面：看涨期权净多持仓增加，看跌期权净多持仓减少，其中看涨期权空头持仓多于其它头寸。期权操作上，方向性策略：建议观望，或轻仓试多，在标的期货4940元/吨附近，卖出SR901-P-4900，跌破4880元/吨离场。波动率策略：当前隐含波动率持续下行，降至70分位附近，后市料维持下降趋势，可以选择做空波动率，采取宽跨式盘整组合，即卖出1份SR901-C-5000，同时再卖出1份SR901-P-4900。