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研究报告:广州期货-股指期货日评:沪指小幅收跌失守2800点关口,IC维持相对强势-180717

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-07-18 17:00:00
研报栏目: 股指期货 研报类型: (PDF) 研报作者: 叶倩宁,郭子然
研报出处: 广州期货 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 477 KB 分享者: mi****g 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情回顾
        周二两市惯性小幅低开,权重股维持近期弱势率先下挫,成长股相对抗跌,中小创一度短暂翻红,大盘一度下探至2775  点,大幅下挫1.4%,尾盘虽然小幅拉升但弱势不改,收于2798.13  点,小幅下挫0.57%,深市表现相对较好,创业板小幅收涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】成交量继续小幅萎缩,两市合计成交3086.28  亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)盘面上,各行业跌多涨少,其中综合、通信、农林牧渔领涨本日大盘,食品饮料、钢铁、家用电器跌幅居前。
        6  月社融与M2  同比增速双双创下历史新低,表外转表内的压力不断增大,中小微企业融资目前正处于较困难时期,表外融资的收缩也反映在了二季度经济运行中,二季度GDP  同比增速6.7%,较一季度6.8%小幅放缓,同时也与基建投资同比增速大幅下行和工业增加值增速放缓有关。6  月建筑安装工程固定资产投资同比增速从3.6%放缓至3%,基础建设投资则从9.4%大幅下行至7.3%,但制造业固定资产投资同比增速从5.2%上升至6.8%,其中高技术制造业投资保持13.1%的高增速,显示高端制造业领域投资动能较强。三季度贸易战对经济的影响将逐渐显现,未来经济下行压力增加,预计仍会继续出台相关政策减轻中小微企业融资压力,民营企业经营环境将改善,高技术行业可能继续加大资本投入,对冲传统制造业的下行压力,另外经济周期底部规律也更利于成长股走势,关注七月底中央政治局会议政策出现微调的可能。
        逻辑看,一是,中美贸易战持续发酵,继7  月六日对340  亿美元商品加征关税后,7  月10  日特朗普政府再次发布了一份针对中国2000  亿美元商品加增关税的计划,目标产品清单涉及服装、电视零件和冰箱,加征的关税约为10%,扩大了卷入两国贸易争端的商品的类型,这份计划将在8  月20  日至8月23  日举行听证会,并可能在8  月30  日公众咨询结束后生效。受此消息影响,离岸人民币兑美元盘初下跌超过350  点,再度失守6.68  的关口,亚太股市全线下挫。周三北京时间下午商务部就美方公布拟对我2000  亿美元输美产品加征关税清单发表谈话,表示将不得不作出必要反制,双方在贸易问题上再次出现剑拔弩张的紧张态势。据我们测算美方对中方每1000  亿美元的商品加征25%的关税将对我国GDP  增速带来0.1%-0.3%的影响。二是,货币政策延续向宽松微调思路,在央行二季度货币政策执行报告中措辞向偏宽松转变,经过7  月5  日定向降准后,银行间资金明显宽松,SHIBOR  短端、长端利率下行至两年低位,但民企违约潮依然未退,近日永泰能源爆出债务危机,应付本息金额逾16  亿不能如期兑付,总负债超过700  亿,民企债务爆雷数量预计在三季度依然高企,7  月10  日央行将公布6  月金融数据,预计出现回升的可能性较大,利率下行更利于成长股走势。三是,7-8  月进入上市公司中报披露期,7  月15  日前创业板个股需强制披露中报,中小板有条件披露,关注中报超预期个股,中小板业绩增速出现小幅回升,创业板龙头股业绩表现更好,PPI  同比增速预计在三季度开始逐渐回落,加上棚改货币化安置有收紧趋势,权重股与成长股的业绩增速差预计将扩大,下半年成长股或有相对较强走势。四是,沪深两市估值处于历史较低水平,其中上证50  估值历史分位数为17%,沪深300  为24%,中证500  为2%,成长股超跌幅度较大。五是,人民币在急贬后企稳回升,对市场负面影响有所减退。六是,“政策底”逐渐显现,上周末理财新规再度延后,在内外不确定因素并存下,政策微调可能性增加,关注7  月底的中央政治局会议。七是,7  月以来上市公司增持市值较减持市值大幅增加,美的集团实施了40  亿的回购计划,从产业资本增减持指标看,每当增持市值大于减持市值大盘滞后1-2月将出现反弹,其中成长股弹性相对较大,因为“春江水暖鸭先知”产业资本对于自身公司的经营状况最了解,当中又以民营资本更敏感,因此产业资本增减持可以近似作为成长股的领先指标看待。
        近日国家统计局公布了6  月通胀数据,CPI  同比增速1.9%,前值1.8%,符合市场预期保持较温和水平,分项看,食品价格仍是拖累CPI  走势的主要原因,受供给增加及高温天气影响,鲜果、鲜菜、水产品价格走低,猪肉价格则自春节以来首次出现回升,猪周期底部或确认,非食品价格走势依然坚挺,主要由房租、药品、油价、旅游等贡献;6  月PPI  同比增速4.7%,前值4.1%,创下年内新高,低基数与原油价格上行是主要原因,符合我们之前的预测。
        后市看,中美贸易战对市场负面影响仍未减退,短期大盘延续震荡,关注中方是否做出同等规模的反制措施,关注计算机、通信、电子、房地产表现。期指方面,建议或可尝试在09  合约上进行多IC  空IH  的套利操作。
        申万28  个行业日涨跌幅

    

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